今年第一季業(yè)績帶來驚喜,并驅動股價表現。國內大部分工程機械公司將于4月底發(fā)布2018年第一季業(yè)績。我們預計第一季盈利可能超出市場預期,這將使市場再度關注工程機械行業(yè)。除收入增長和利潤率擴張外,預計不會有進一步資產減值的問題限制盈利增長。大多數工程機械公司在2017年應該已理清了應收賬款和存貨減值的歷史問題。2018年市場共識預測盈利有上調的空間。財務狀況加強,緩解了市場對該行業(yè)資產質量和收益增長的憂慮。在2016年下半年需求增長強勁復蘇之下,工程機械公司能提高盈利能力并強化資產負債表。領先的A股和H股建筑公司能在2016年和2017年減少其凈負債額并縮短現金轉換周期。隨著盈利能力提高和資產周轉率改善,這些公司的股本回報率都出現復蘇。

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